Por qué Dow 20,000 de Wall Street no tiene sentido

Por qué Dow 20,000 de Wall Street no tiene sentido

El promedio industrial Dow Jones solo rompió 20,000 por primera vez.

Los comerciantes y los inversores aplaudieron este máximo histórico de índice bursátil más famoso del mundo, que se compone de 30 de los mayores y de mejor desempeño compañías americanas y se utiliza con frecuencia como un barómetro de la fortaleza de la economía.

A pesar de que tomó un tiempo, después de varias visitas en las últimas semanas, no es una sorpresa que el Dow llegue a este hito en particular. Este y otros índices bursátiles importantes, como el 500 de Standard & Poor's, tienen dos características clave que aseguran que continuamente subirán y romperán nuevos registros llenos de cero: ignoran la inflación y están muy curados.

Sin ajuste de inflación

La primera razón por la cual los índices bursátiles, como el Dow, aumentan durante largos períodos de tiempo es que los índices no se ajustan por inflación.

La inflación es cuando los precios generales aumentan. Es una ocurrencia moderna en la mayoría de los países principales. Cuando hay inflación, todo cuesta más a medida que pasa el tiempo, incluido el precio de las acciones.

El índice Dow Jones se calcula sumando los precios de las acciones no ajustadas de todos los miembros 30 y dividiéndolo por algo conocido como "Divisor Dow, "Que se ajusta continuamente para tener en cuenta las divisiones de acciones, las derivaciones y otros cambios. Este divisor asegura la continuidad histórica.

La importancia de la inflación a largo plazo para impulsar los índices bursátiles más altos se ve al comprender la "regla de 70". Esta regla muestra cuánto tarda el precio promedio de la economía en duplicarse. Por ejemplo, si algo cuesta hoy US $ 10, la regla de 70 muestra cuántos años tardará el precio en llegar a $ 20.
Para determinar la cantidad de años, divida 70 por la tasa de inflación sin su signo de porcentaje. Los detalles sobre la regla de 70 se discuten en el capítulo 12 of my libro de texto.

Desde el cambio de siglo 21, la inflación de los EE. UU. Ha aumentado los precios en aproximadamente 2.2 por ciento por año. Si los precios continúan aumentando a este ritmo, entonces el precio típico de la mayoría de las cosas en los EE. UU. Se duplicará aproximadamente cada 32 años (70 dividido entre 2.2). Así que si la inflación fuera a persistir en este caso, esto significa que cerca de tres décadas a partir de ahora el Dow llegará a 40,000, incluso si las empresas venden el mismo número exacto de automóviles, teléfonos, películas, comidas y todas las otras cosas disponibles en la economía.

Se eliminan los de bajo rendimiento

La segunda razón por la cual el Dow inevitablemente se eleva durante largos períodos de tiempo es que las compañías con bajo rendimiento se retiran periódicamente del índice y son reemplazadas por compañías que tienen un mejor desempeño.

Reemplazar a las empresas con bajo desempeño que tienen un precio de las acciones en baja, con compañías que tienen un precio de las acciones en aumento asegura que el índice continúe subiendo a largo plazo.

Charles Dow, uno de los fundadores del periódico Wall Street Journal, comenzó el Promedio Industrial Dow Jones en mayo de 1886. Su intención 120 años atrás no era crear un índice que regularmente alcanzara nuevos máximos. En cambio, el objetivo era dar a los lectores un número único para darles una comprensión rápida de cómo les iba a las acciones de las compañías más importantes.

Sin embargo, debido a que la lista de compañías en el Dow ha cambiado muchas veces para eliminar las acciones con bajo rendimiento, está diseñada esencialmente, aunque sea por accidente, para ascender aún más.

Dow ha estado compuesto por acciones de 30 durante décadas. Sin embargo, durante su existencia de 120 años ha habido 133 diferentes empresas en la lista. Los editores del Wall Street Journal eligen qué compañías están en el índice y una vez al año, en promedio, agregan una nueva compañía a la lista y retiran una anterior.

Desde 2010, el Dow ha incluido cinco nuevas compañías; Apple, Goldman Sachs, Nike, united Healthcare y Visa. Para mantener la lista fija en 30, se han eliminado cinco compañías: Alcoa, AT & T, Bank of America, Kraft Foods y Hewlett-Packard.

General Electric, o GE, es la única compañía que era a la vez en la lista 1886 original e incluido en el índice hoy. Sin embargo, incluso esta importante compañía fundada por Thomas Edison no ha estado en la lista continuamente. Se eliminó en 1901 y luego se restableció al final de 1907.

Muchas compañías famosas en Estados Unidos estaban en el Dow y luego fueron retiradas antes de ir a la bancarrota o reducir drásticamente su tamaño. Eastman Kodak se cayó en 2004, mientras Bethlehem Steel fue removido en 1997, ambos solo unos años antes ir a la quiebra. Los editores derribado Sears Roebuck en 1999 y FW Woolworth en 1997, ya que las personas dejaron de comprar artículos en tiendas departamentales y de cinco y diez centavos.

La sustitución periódica de las empresas significa que el Dow opera como un fondo de inversión administrado activamente, en el cual los humanos escogen compañías que se espera que tengan un buen desempeño en el futuro. El Dow necesita una intervención humana periódica. Sin él, la lista se atrofiará lentamente a medida que las empresas mueran o se vuelvan menos relevantes para la economía en general.

Dow 40,000, aquí venimos

En suma, la presencia de la inflación en los EE.UU. y los continuos esfuerzos de los editores del Wall Street Journal para sustituir a las empresas menos desarrolladas en el índice con empresas que tienen perspectivas de alto vuelo y los precios de las acciones siempre resultará en los titulares cada cierto tiempo que la trompeta “ "hitos del cambio de odómetro" como 25,000 y 30,000.

La pregunta no es si Dow llegará a 40,000. ¿La única pregunta es cuándo?

La conversación

Sobre el Autor

Jay L. Zagorsky, economista e investigador científico, La Universidad del Estado de Ohio

Este artículo se publicó originalmente el La conversación. Leer el articulo original.

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