Como la leyenda del béisbol estadounidense Yogi Berra supuestamente bromeó, "es déjà vu otra vez". Hace tres años, la crisis estaba en Grecia, ahora es Turquía. Otro verano europeo y otra crisis económica europea.
Es tentador decir que estar en Europa es lo único que las dos situaciones tienen en común. La población de Grecia está un poco por encima de 10 millones; El de Turquía es casi 80 millones. Los problemas de Grecia fueron provocados por deuda gubernamental fuera de control; La relación deuda-PIB del gobierno de Turquía es bastante baja. El gobierno griego estaba en el lado izquierdo; El gobernante Partido de Justicia y Desarrollo de Turquía está en el derecho conservador.
Pero las similitudes entre las crisis griega y turca son más profundas que las diferencias.
Ambos fueron provocados por décadas de economía ignorante y populista. Cuando llegó la crisis, ambos países tenían líderes que al instante empeoraron las cosas. Y en ambos casos, los mercados mundiales de capital de capital mundial han demostrado ser un juez implacable.
Economía vudú de Erdogan
Turquía se encuentra en crisis no por una deuda pública masiva, aunque ha sido aumentando bastante rápido en los últimos tiempos y la deuda del sector privado es un problema real - pero debido a una gran cuenta actual déficit.
El déficit en cuenta corriente, aproximadamente la diferencia entre el valor de lo que importa y lo que exporta, se ejecuta en más de US $ 60 mil millones a una tasa anualizada.
Esto significa que Turquía es un gran prestatario neto del resto del mundo.
El presidente Recep Tayyip Erdogan ha pagado el PIB a través del crédito externo barato y las bajas tasas de interés reales. Pero a diferencia de los hombres fuertes de tinpot que se preocupan principalmente por mantenerse en el poder mañana, los mercados globales miran hacia el futuro.
Y este año los mercados decidieron que el futuro económico de Turquía parecía bastante sombrío.
Una lira que cae en picada
La moneda turca, la lira, ha caído en más del 40% frente al dólar estadounidense este año. Ya que más de la mitad de la deuda externa de Turquía (gobierno más privado) está denominada en moneda extranjera, este es un gran problema.
Es estimado que hay más de US $ 200 mil millones de deuda corporativa turca denominada en dólares. Cuando cae la lira, aumenta la deuda denominada en moneda extranjera, por lo que es difícil de pagar, y mucho menos pagar.
Al mismo tiempo, la espiral inflacionaria que esto desencadena hace un daño enorme a la economía doméstica. Se estima que la tasa de inflación anual de Turquía se encuentra en más del 100%.
Erdogan no quiere que aumenten las tasas de interés, y ha intimidado al banco central para que lo haga más tarde y menos de lo que el banco podría tener. Él es en el expediente diciendo que las tasas de interés más altas incrementar inflación, en lugar de lo contrario, como todo estudiante de economía de primer año sabe.
Para Erdogan, el negro es blanco, la noche es el día, el arriba está abajo.
El presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, anunció la semana pasada que "el aluminio ahora será 20% y acero 50%. ¡Nuestras relaciones con Turquía no son buenas en este momento! "La respuesta de Erdogan ha sido llamar a un boicot de iPhones y promulgar tarifas de represalia de tanto como 140% en una gama de productos de EE. UU.
Erdogan aseguró US $ 15 mil millones en inversión extranjera desde Qatar, después de reunirse con el emir Sheikh Tamim Bin Hamad Bin Al Thani en Ankara el miércoles. Eso podría detener parte del sangrado por ahora, pero esto le da a Qatar una gran influencia.
El costo real de este soporte no se medirá en puntos básicos.
Contagio global?
El gran riesgo aquí es que los titulares extranjeros de toda esta deuda turca denominada en dólares se meta en problemas a medida que Turquía se esfuerza por pagar o incumplir. Incluso el Banco de Pagos Internacionales no sabe fácilmente quiénes son todos estos deudores, pero los bancos en España y Francia parecen estar significativamente expuestos - especialmente España.
Una corrida en la moneda turca podría convertirse en daños a los balances de los bancos en toda Europa, desencadenando una potencial crisis de deuda en países como España.
Eso es algo de distancia por ahora. Pero se cierne.
Todo esto probablemente terminará en algún tipo de paquete de asistencia del Fondo Monetario Internacional, pero eso va a venir con condiciones. Las personas a quienes les gusta usar el término "neoliberal" doblarán tales condiciones como la austeridad brutal.
Otros considerarán las condiciones en que el costo de estabilizar una economía se ve al borde de un megalómano financieramente analfabeto.
Economía en un mundo de retrocesos democráticos
Turquía puede estar en el centro de la crisis del día, pero Erdogan no es más que uno de un elenco de personajes desagradables y antiliberales. A pesar de que ocupan diferentes posiciones en el espectro ideológico, desde Polonia a Hungría a América Latina, ha habido importantes retrocesos democráticos en los últimos años.
Estos hombres fuertes violentan los principios de la democracia liberal, a menudo literalmente. También dañan sus economías y, en consecuencia, a su gente.
Instituciones como el Fondo Monetario Internacional probablemente manejarán el problema en Turquía, aunque sería mucho más simple si Erdogan simplemente permitiera que las tasas de interés aumentaran y resolviera el problema directamente.
Pero, lamentablemente, podemos esperar una economía más antiliberal y sin sentido de parte de estos hombres fuertes antiliberales. Es más una ideología populista contagiosa que un contagio financiero lo que debería asustarnos ahora mismo.
Sobre el Autor
Richard Holden, Profesor de Economía y Miembro de la Alianza PLuS, UNSW
Este artículo se publicó originalmente el La conversación. Leer el articulo original.
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