Se ha enviado una serie de comentarios para explicar el éxito electoral de Donald Trump como reacción a la globalización y neoliberalismo. Apunta a un hilo de anti-capitalismo populista que va desde el presidente electo hasta Bernie Sanders.
Sin embargo, en la medida en que esto sea cierto, los votantes de Trump pueden estar sorprendidos. Una de las reformas principales de la administración entrante será deshacer las respuestas regulatorias a la crisis financiera 2008. Esto no es solo inconsistente con la retórica preelectoral, sino altamente significativo para los mercados financieros.
Liberar a los actores financieros de los obstáculos de la regulación puede parecer atractivo para las empresas, pero también aumentará el riesgo de otra crisis financiera. Es probable que las políticas de Trump creen un sistema financiero más dinámico, pero crucialmente más propenso al riesgo, no solo en los EE. UU., Sino a nivel mundial.
En particular, ha hablado de desmantelar la Ley Dodd-Frank, que introdujo una amplia regulación de la industria financiera a raíz de la crisis financiera mundial. Esto complace a los mercados, pero puede conducir a la misma clase de riesgo que precipitó la crisis de 2008.
Intervención del estado final
El presidente electo sitio web de transición de reciente creación declara: "La economía Dodd-Frank no funciona para los trabajadores". La burocracia burocrática y los mandatos de Washington, según Trump, han obstaculizado la recuperación económica de Estados Unidos. La nueva administración promete desmantelar a Dodd-Frank y reemplazarlo con nuevas políticas para alentar el crecimiento económico y la creación de empleo.
Sin embargo, fue exactamente este tipo de desregulación entre los 1980 y la mitad de los 2000, esa fue la causa principal de la crisis. Es por esto que la Ley Dodd-Frank incluyó disposiciones que afectaron a prácticamente todos los mercados financieros y otorgó una nueva autoridad a casi todas las agencias federales de regulación financiera en los Estados Unidos.
Fue diseñado para evitar riesgos excesivos por parte de empresas e inversores. Introdujo una mayor regulación de Wall Street y aumentó el poder del gobierno para intervenir en caso de una crisis repetida.
También creó un organismo de control del consumidor para supervisar la venta y comercialización de servicios financieros a los consumidores, como las compañías hipotecarias y los prestamistas de día de pago que se beneficiaron antes de la crisis. Esta fue la idea de la senadora demócrata liberal Elizabeth Warren y ha sido señalado como fuente de ira para los republicanos, ya que es un emblema de la intervención estatal en los mercados financieros.
En la tabla de cortar
El detalle escaso de con qué Dodd-Frank será reemplazado está disponible en este momento. Algunos indicios provienen de las propuestas del Partido Republicano para socavar la regulación posterior a la crisis, que culminó en una proyecto de ley presentado por el presidente de la Comisión de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes, Jeb Hensarling, a principios de este año.
El plan Hensarling impondría mayores restricciones a los reguladores financieros que intentan redactar nuevas reglas y daría a las grandes instituciones financieras una forma de aliviar su carga regulatoria. Dichas instituciones tendrían la opción de optar por no ser supervisadas por el gobierno si acuerdan conservar grandes cantidades de capital.
Grandes porciones de Dodd-Frank están listas para su eliminación, incluida la “Autoridad de liquidación ordenada” a través del cual los reguladores pueden cerrar los bancos enfermos. Quizás más emblemáticamente, la "Regla de Volcker", que prohíbe a los bancos participar en actividades de búsqueda de ganancias conocidas como operaciones comerciales patentadas, también sería revocado. Y el Congreso también podría paralizar el nuevo perro guardián del consumidor al tomar control tanto de su presupuesto como de su administración. También puede perder la capacidad de prohibir productos financieros que considere "abusivos" y su capacidad de recopilar datos financieros de los consumidores.
Esperando lo inesperado
¿No es un ataque a las agencias gubernamentales y la "burocracia" parte integral de una administración republicana? Quizás. Pero durante la larga campaña electoral sucedieron muchas cosas inesperadas en esta nueva fase populista de la política estadounidense.
Por ejemplo, los republicanos unieron fuerzas con la izquierda de los demócratas para pedir el restauración de la Ley Glass-Steagall. Esta fue una de las respuestas legislativas más importantes. A los fracasos que llevaron a la Gran Depresión., particularmente en el sector bancario. Los partidarios de la ley estaban convencidos de que los bancos habían desempeñado un papel importante en la promoción de auges insostenibles en los mercados de bienes raíces y valores durante los 1920.
Glass-Steagall impidió que los bancos comerciales otorgaran préstamos e inversiones erróneos que pueden llevar a una burbuja en el mercado de la vivienda. También desalentó a los bancos a realizar inversiones en valores que socavan su solvencia durante las caídas del mercado de valores y les impidió hacer préstamos para financiar la compra de valores.
Se requieren algunos saltos intelectuales para abogar por el regreso de la regulación de 1930 al desmantelamiento de las respuestas a la crisis posteriores a 2008. Sin embargo, esta es la dirección que el equipo de Trump parece haber tomado.
Los mercados, como era de esperar, tienen reaccionó bien. Esto debería dejar a nadie preguntándose. Con las regulaciones listas para el corte, los bancos reducen sus costos de cumplimiento y pueden aumentar los márgenes de ganancia. La industria financiera echó un vistazo a los primeros pronunciamientos de los nuevos gobernantes de Estados Unidos, y le gustó lo que vio.
Sobre el Autor
Ioannis Glinavos, Profesor titular de Derecho, Universidad de Westminster
Este artículo se publicó originalmente el La conversación. Leer el articulo original.
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