Los precios se han reducido casi a la mitad en seis meses a debajo de $ 60 / barril gracias a la negativa de la OPEP a reducir la producción. Esto significa que todos los países miembros están revisando sus políticas de gasto gubernamental. Mientras que países como Irán y Venezuela Enfrentando una inminente crisis fiscal, las ramificaciones a corto plazo para las monarquías petroleras de la Península Arábiga son menos dramáticas.

A la larga, sin embargo, su muy alta dependencia del petróleo plantea un desafío más fundamental que para casi cualquiera de sus rivales.

La situación de caja actual

Los grandes productores de hidrocarburos del Golfo - Kuwait, Qatar, Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos (EAU) - han registrado superávit fiscales sustanciales para 2014, beneficiándose de los altos precios del petróleo a principios de año. Entre estos países del Consejo de Cooperación del Golfo (CCG), Bahrein solo ha incurrido en un déficit sustancial.

Sin embargo, hay problemas para construir en el futuro: los precios del petróleo a los cuales los presupuestos del gobierno se han reducido incluso en promedio aumentaron en más de tres veces desde los primeros 2000 a medida que los compromisos de gasto aumentaron.

Según las estimaciones del FMI, el punto de equilibrio yace por encima de los precios actuales del petróleo en Bahrein, Omán, Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos, e incluso Kuwait y Qatar lo tocan ahora al precio actual.

Precios del petróleo en el estado de equilibrio del Golfo (US $ / barril) 

FMI octubre 2014 Steffen HertogFuente: 

Arabia Saudita, Emiratos Árabes Unidos, Kuwait y Qatar tienen importantes reservas en el extranjero que son equivalentes a varios presupuestos anuales, lo que les da un amplio margen de maniobra para incurrir en déficits sin deuda. Bahrein y Omán, que tienen solo pequeñas reservas en el extranjero, tienen menos margen para la maniobra fiscal. Bahrein en particular ya tiene Deuda pública superior al 40% del PIB. Ya ha tomado algunas medidas de austeridad, siendo el único país del grupo en el que el gasto estimado en 2013 se ubicó por debajo de 2012.

Sin embargo, los gobiernos de toda la región son conscientes de que el rápido crecimiento del gasto de la última década no puede continuar. Este enfoque podría agotar las reservas financieras en tan solo una década en el caso de Arabia Saudita y entre una y dos décadas para las demás.

El precedente 90s

El último período de bajos precios del petróleo y austeridad fiscal duró desde mediados de 1980 hasta finales de 1990. En general, los gobiernos del Golfo recortan el gasto en proyectos e infraestructura, protegiendo los salarios del gobierno y los servicios públicos, como educación y salud, el mayor tiempo posible. El empleo estatal no solo estaba protegido, sino que continuaba creciendo. Arabia Saudita abandonó casi por completo los gastos de capital en los 1990, lo que provocó un deterioro en la infraestructura pública que solo se abordó durante el auge del petróleo en los 2000.

Los subsidios siguieron el mismo patrón. Los presupuestos para préstamos industriales se redujeron y los aranceles de servicios públicos para los usuarios industriales aumentaron, mientras que los subsidios para los hogares permanecieron protegidos, o los aumentos de tarifas solo se dirigieron a los hogares más grandes (y más ricos). Para tomar otro ejemplo saudí, la aerolínea nacional aumentó los precios de los boletos para negocios y primera clase en los primeros 1990 pero protegió los precios subsidiados para los viajeros de la economía.

Este clima era difícil para los fabricantes, pero los contratistas fueron las más afectadas, lo que hace decenas de miles quiebra. ¿La lección? los derechos de masas para el empleo, los servicios y los subsidios son políticamente más sensibles que otras formas de gasto.

Los parámetros básicos de las políticas del Golfo no han cambiado desde entonces. En todo caso, los derechos populares se han fortalecido y los ciudadanos se han organizado mejor para reclamarlos: a diferencia de la disidencia política, las protestas públicas y privadas en favor de los aumentos salariales y el empleo estatal o en contra de las reformas de los subsidios son generalmente toleradas y con frecuencia efectivas. En contraste, las empresas privadas se han visto sometidas a una creciente presión pública por no proporcionar suficientes empleos a los nacionales, por lo que una vez más es probable que sea el primer objetivo del recorte fiscal.

Nuevos patrones fiscales

Incluso si los precios del petróleo se recuperan, la situación se ve así: el gasto actual tendrá que seguir aumentando para dar cabida al creciente número de ciudadanos en edad de trabajar, muchos de los cuales continuarán trabajando en el gobierno. El gasto también podría tener que subir para mantener la tapa en las crisis políticas al estilo de la primavera árabe. Todo esto significa que los gastos de capital tendrán que caer.

Esto podría obligar a los gobiernos a reducir el tamaño o incluso detener algunos proyectos a gran escala, incluida parte de la infraestructura planificada para la Copa Mundial 2022 en Qatar. A largo plazo, existe el peligro de que incluso el gasto esencial en infraestructura se vea reducido, como fue el caso en los países menos favorecidos del Golfo en los 1990. Esto a su vez podría comprometer la estrategia de la región de diversificación para reducir la dependencia del petróleo, que ha dirigido todo, desde la petroquímica y minera para la aviación y el turismo.

Debido a que las economías del Golfo dependen particularmente en gran medida del gasto estatal, estas reducciones afectarán el crecimiento económico. A corto plazo, esto afectará principalmente a los sectores económicos dependiendo del gasto del proyecto estatal. A mediano y largo plazo, los altos precios de punto de equilibrio, bloqueados por los crecientes incrementos en el gasto corriente, podrían generar déficits endémicos. En esta situación, incluso el gasto actual tendría que estabilizarse y posiblemente disminuir para equilibrar los libros, lo que significa estancamiento también en la economía de consumo.

Restricciones fiscales como oportunidad de política

Al igual que en los 1990, la caída del precio del petróleo ha dado señales de un renovado debate sobre la reforma. Incluso en Kuwait, en general la reforma de la región está rezagada, el gobierno ahora debate abierto la necesidad de reformas fiscales.

Una reforma necesaria es reducir los subsidios a la energía doméstica. Los precios de la energía son excepcionalmente bajos en comparación global, lo que conduce a un consumo excesivo a gran escala. Abu Dhabi aumentado tarifas de electricidad y agua en noviembre pasado, aunque los residentes extranjeros fueron los más afectados.

Estimación de subsidios a la energía del Golfo como% del PIB 

Cifras de FMI y 2011

Otra opción será privatizar activos públicos no esenciales, que son ya está siendo planeado en omán El inconveniente es que es probable que las valoraciones del mercado de valores se depriman exactamente cuando más se necesitarán los ingresos. Las empresas públicas en aviación, industria pesada, telecomunicaciones y banca también han sido herramientas centrales en la estrategia de diversificación del GCC, por lo que los gobernantes se mostrarán reacios a venderlas.

También es probable que los países del Golfo aumenten la presión sobre el sector privado para emplear a más ciudadanos. Sin embargo, esto será difícil de implementar, mientras que los mercados laborales locales permanecen abiertos para la mano de obra inmigrante de bajo costo, un punto central del modelo económico del Golfo.

Otras reformas dolorosas?

Aunque el FMI ha estado diciendo que los países del Golfo tienen que ser menos dependientes del petróleo para el gasto público durante los últimos años 30, los impuestos siguen siendo un anatema político. Ningún gobierno logró introducir ninguna reforma sustancial de los impuestos durante la era 1990s austeridad. Un plan para un impuesto sobre el valor añadido en todo el CCG permanece en el hielo a pesar de años de debate.

Un sistema de impuestos moderno lleva mucho tiempo construirlo. Y dado que estas economías dependen tanto del gasto estatal, no está claro en qué medida el sector privado tiene la capacidad de generar ingresos por sí solo de todos modos. Como es importante, la introducción de impuestos de base amplia es probable que dé lugar a reclamos políticos por parte de las empresas y la población en general que los gobernantes del Golfo tratarían de evitar hasta que sea demasiado tarde.

En resumen, la caída actual del precio del petróleo no representa una amenaza inmediata para la estabilidad del Golfo. Incluso en el caso de Bahrein y Omán, sus vecinos más ricos podrían evitar un colapso económico políticamente indeseable a través de donaciones y préstamos. Y cuando sus reservas en el extranjero se agoten, todavía podrán retrasar lo inevitable mediante la emisión de una deuda que pueden obligar a los bancos locales a aceptar.

Sin embargo, con el tiempo el gasto estatal y el crecimiento económico se desacelerará e incluso revertir. El enfoque de la política se desplazará gradualmente hacia reformas más dolorosas, pero necesarias, que sin embargo podría ser demasiado poco y demasiado tarde para evitar una crisis fiscal. Y como la realidad finalmente comienza a ponerse al día con esta parte del mundo, su poder regional y global parece que va a disminuir.

Este artículo se publicó originalmente el La conversación
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Sobre el Autor

Steffen Hertog es profesor asociado en la London School of Economics y Science.Steffen política ha sido la investigación de la economía política comparada de Oriente Medio Golfo y durante más de una década, se trabaja con un número de institutions.He local e internacional es el autor de la burocracia Arabia, "Princes, corredores y burócratas: el petróleo y el Estado en Arabia Saudita".

Libro de este autor:

Príncipes, corredores y burócratas: petróleo y el estado en Arabia Saudita
por Steffen Hertog.

In Príncipes, corredores y burócratas, El tratamiento más exhaustivo de la economía política de Arabia Saudita hasta la fecha, Steffen Hertog esconde una historia no contada de cómo las rivalidades de élite y caprichos de hace medio siglo han estado en forma de Arabia de hoy y se reflejan en sus políticas. Los estudios de caso de la reforma de la inversión extranjera, la nacionalización del mercado de trabajo y la adhesión a la OMC revelan cómo este aparato aceite-financiado permite la formulación de políticas rápida y exitosa en algunos ámbitos de la política, sino que produce fallas de coordinación y regulación en otros.

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