La reserva Federal ha comenzado su etapa más desafiante campaña de lucha contra la inflación en cuatro décadas. Y hay mucho en juego para los consumidores, las empresas y la economía estadounidense.

En marzo de 16, 2022, el La Fed elevó su tasa de interés objetivo en un cuarto de punto - a un rango de 0.25% a 0.5% - el primero de muchos aumentos se espera que el banco central de EE. UU. realice en los próximos meses. El objetivo es frenar la inflación que ha estado funcionando a un ritmo interanual del 7.9%, el más rápido desde febrero de 1982.

El desafío para la Fed es hacer esto sin que la economía entre en recesión. Algunos economistas y observadores ya están levantando el espectro de la estanflación, lo que significa una alta inflación junto con una economía estancada.

Como miembro del experto en mercados financierosCreo que hay buenas y malas noticias en lo que respecta a la próxima batalla de la Reserva Federal contra la inflación. Empecemos por lo malo.

La inflación es peor de lo que crees

La inflación comenzó a acelerarse en el otoño de 2021 cuando una demanda de bienes impulsada por estímulos se encontró con una caída en la oferta inducida por COVID-19.

En total, el Congreso gastó 4.6 billones de dólares tratando de contrarrestar los efectos económicos de COVID-19 y los bloqueos. Si bien eso puede haber sido necesario para apoyar a las empresas y personas en dificultades, desató un aumento sin precedentes en la oferta monetaria de los EE. UU.

Al mismo tiempo, las cadenas de suministro han estado en desorden desde temprano en la pandemia. Cierres y despidos condujo a cierres de fábricas, almacenes y puertos de embarque, y la escasez de componentes clave como los microchips han dificultado el acabado de una amplia gama de productos, desde automóviles hasta refrigeradores. Estos factores han contribuido a una escasez mundial de bienes y servicios.

Cualquier economista te dirá que cuando la demanda supera la oferta, los precios también subirán. Y para empeorar las cosas, las empresas de todo el mundo han estado luchando contratar más trabajadores, lo que ha exacerbado aún más los problemas de la cadena de suministro. La escasez de mano de obra también empeora la inflación porque los trabajadores pueden exigir salarios más altos, que normalmente se pagan con precios más altos por los bienes que fabrican y los servicios que brindan.

Esto claramente tomó por sorpresa a la Reserva Federal, que en noviembre de 2021 estaba llamando al aumento de la inflación "transitorio."

Y ahora la guerra de Rusia en Ucrania está agravando los problemas. Esto se debe principalmente al conflicto impacto en el suministro de gas y petróleo, sino también por las sanciones impuestas a la economía de Rusia y los efectos secundarios que se extenderán por toda la economía mundial.

La últimos datos de inflación, publicado el 10 de marzo de 2022, es para el mes de febrero y, por lo tanto, no tiene en cuenta el impacto de la invasión rusa de Ucrania, que hizo que los precios de la gasolina en EE. UU. se dispararan. Los precios de otros productos, como trigo, también enriquecido. Rusia y Ucrania producir un cuarto de la oferta mundial de trigo.

La inflación no se desacelerará pronto

Y así, la Reserva Federal no tiene más remedio que aumentar las tasas de interés, una de las pocas herramientas disponibles para frenar la inflación.

Pero ahora está en una situación muy difícil. Después de posiblemente llegar tarde a la fiesta de lucha contra la inflación, la Fed ahora tiene la tarea de un trabajo que parece volverse más difícil cada día. Eso se debe a que los principales impulsores de la inflación actual (la guerra en Ucrania, la escasez mundial de bienes y trabajadores) están fuera de su control.

Por lo tanto, es poco probable que incluso las subidas de tipos drásticas en los próximos meses, tal vez aumentando las tasas de alrededor de cero ahora al 1%, tengan un impacto apreciable en la inflación. Esto seguirá siendo cierto al menos hasta que las cadenas de suministro comiencen a volver a la normalidad, lo que aún está lejos.

autos y condominios

Hay algunas áreas de la economía de EE. UU. donde la Fed podría tener un mayor impacto en la inflación, eventualmente.

Por ejemplo, la demanda de bienes que normalmente se compran con un préstamo, como una casa o un automóvil, está más ligado a las tasas de interés. La política de tasas de interés ultra bajas de la Fed es un factor clave que ha impulsado la inflación en esos sectores en los últimos meses. Como tal, un aumento en los costos de endeudamiento a través de tasas de interés más altas debería provocar una caída en la demanda, reduciendo así la inflación.

Pero cambiar el comportamiento del consumidor puede llevar tiempo y requerirá un aumento de más de un cuarto de punto en las tasas de la Reserva Federal. Por lo tanto, los consumidores deberían esperar que los precios continúen subiendo a un ritmo superior al normal durante algún tiempo.

Las tasas de interés más altas también tienden a reducir los precios de las acciones, ya que otras inversiones como los bonos pueden volverse más atractivas para los inversores. Esto, a su vez, puede llevar a las personas que invierten en los mercados bursátiles a reducir sus gastos porque se sienten menos ricos, lo que puede ayudar a reducir la demanda general y la inflación. Sin embargo, el efecto es mínimo y tomaría tiempo antes de ver el impacto en los precios.

La buena noticia

Esa es la mala noticia. La buena noticia es que la economía estadounidense ha estado rugiendo al ritmo más rápido en décadas, y el desempleo está casi por debajo de su nivel previo a la pandemia, lo que fue el más bajo desde la década de 1960.

Por eso creo que es poco probable que EE. UU. experimente una estanflación, como lo hizo en la década de 1970 y principios de la de 1980. Un aumento muy agresivo en las tasas de interés posiblemente podría inducir una recesión y provocar una estanflación, pero al socavar la actividad económica también podría reducir la inflación. En este momento, una recesión parece poco probable.

En mi opinión, lo que la Fed está comenzando a hacer ahora es menos dar un gran mordisco a la inflación y más señalar su intención de comenzar la batalla contra la inflación de verdad. Por lo tanto, no espere que los precios generales bajen durante bastante tiempo.

Sobre el Autor

Jeffery S.Bredthauer, Profesor Asociado de Finanzas, Banca y Bienes Raíces,, Universidad de Nebraska Omaha

Este artículo se republica de La conversación bajo una licencia Creative Commons. Leer el articulo original.

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