La economía del vudú vuelve al plan fiscal republicano

La economía del vudú vuelve al plan fiscal republicano

Republicanos en el Congreso Lanzado recientemente más detalles de su plan de impuestos, que dicen impulsaría el crecimiento económico y bajar la carga en hogares de medianos ingresos. Ellos esperan pasar un proyecto de ley por Navidad

La realidad es que el cortes propuestos, que llevan una etiqueta de precio tan alto como US $ 1.5 trillón más de una década, ofrecería el mayor alivio a las corporaciones y los ricos.

En pocas palabras, el plan refleja el pensamiento de economía de la oferta, donde se dice que los recortes de impuestos a los que ganan más se traducen en una mayor inversión empresarial. La reducción de los impuestos para los ricos y las empresas, según la teoría, alimenta un ciclo benevolente que finalmente conduce a salarios más altos y una economía más fuerte.

He trabajado en una amplia gama de temas de política económica, incluidos los impuestos, desde hace dos décadas. La evidencia de cambios pasados ​​sugiere que el plan fiscal haría poco para aumentar la inversión empresarial o ayudar a los trabajadores. En cambio, aumentaría la brecha entre ricos y pobres, dejando a su vez déficits presupuestarios masivos.

La oferta en pocas palabras

Los republicanos en estos días no suelen usar el término "economía del lado de la oferta", que ha sido apodado peyorativamente "goteo" o incluso "vudú"Economía, esta última por nada menos que el ex presidente George HW Bush".

En cambio, los republicanos y el presidente Donald Trump continúan haciendo la afirmación falsa de que su plan beneficiaría principalmente a los estadounidenses de clase media. Por el contrario, un análisis económico del marco del plan de impuestos publicado el mes pasado mostró que la mitad de los recortes propuestos iría al porcentaje 1 superior.

La última versión es poco probable que cambie significativamente ese resultado. Mientras que la tasa de impuestos porcentuales 39.6 se mantendrá, el umbral se ha más que duplicado para US $ 1 millones desde menos de $ 500,000, lo que significa que las ganancias hasta ese momento estarán sujetas a menos impuestos, y el plan aún se desharía del impuesto al patrimonio, que en su mayoría es pagado por las familias adineradas. En adición, dos tercios de los beneficios - alrededor de $ 1 billones - se destinará a las empresas, que, como explicaré, benefician principalmente a los ricos también.


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En cualquier caso, aquí está la teoría de cómo reducir los impuestos para los ricos conduce a un mayor crecimiento y empleos. Los ricos usarían la mayor parte de sus ahorros impositivos para invertir en negocios nuevos y existentes. Esto impulsaría un mayor crecimiento económico, llevando a mayores niveles de productividad, más trabajos y Salarios mas altos.

Los recortes de impuestos a las empresas también darían un impulso a la economía. En teoría, las empresas podrían utilizar parte de sus mayores ganancias para financiar nuevas plantas, oficinas y equipos, y las tasas más bajas inducirían a más empresas extranjeras a invertir en los Estados Unidos, en conjunto impulsar los empleos, la productividad y los salarios.

Consejo de Asesores Económicos del Presidente Trump reclamaciones que los recortes tributarios corporativos por sí solos impulsarían el crecimiento económico a 3 por ciento a 5 por ciento anual.

Cambios tributarios pasados

La investigación sobre los cambios impositivos pasados ​​sugiere que el plan impositivo republicano no tendrá el impacto que sus partidarios afirman.

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Cuatro cambios impositivos a gran escala en las últimas cuatro décadas ayudan a ilustrar estos puntos: recortes de impuestos en 1981 y 2001 y aumentos de impuestos en 1993 y 2012. Comparé lo que sucedió con la inversión empresarial, el empleo, los salarios y el crecimiento económico antes y después de cada cambio impositivo.

En agosto 1981, El Congreso redujo las tasas del impuesto a la renta personal - especialmente para personas de altos ingresos, que vieron una caída en la tasa de impuestos máxima desde el porcentaje 70 hasta el porcentaje 50, así como la tasa corporativa. Del mismo modo, dos décadas después El Congreso recortó las tasas del impuesto a la renta personal y el impuesto al patrimonio.

¿Entonces qué pasó? Inversión empresarial, claramente una medida clave en la evaluación del éxito del argumento del recorte de impuestos en el lado de la oferta, era prácticamente uniforme como porcentaje del producto interno bruto después de los recortes de 1981. Después de los recortes 2001 de junio, en realidad cayó, desde el porcentaje de 13.8 en el mes que la factura pasó a 12 por ciento tres años más tarde.

En cuanto a los empleos y salario, su crecimiento aumentó solo un poco después de los recortes de impuestos de 1981 y, en realidad, se desaceleró en los tres años posteriores a la aprobación de los recortes de impuestos de 2001.

La otra cara del argumento de la oferta es que cualquier aumento en los impuestos debería tener el efecto opuesto: menos inversión, crecimiento más lento, menos empleos y salarios estancados. La evidencia empírica sugiere lo contrario.

En agosto 1993, El Congreso elevó la tasa impositiva marginal máxima al porcentaje 39.6 del porcentaje 35 en personas de altos ingresos. Los legisladores aumentaron la tasa máxima nuevamente al final de 2012, mientras que también aumentando el impuesto al patrimonio.

Inversión empresarial creció después del aumento de impuestos de 1993, del porcentaje 11.6 del PIB al 13, tres años después. Y también creció después del 2012, aunque más lentamente, desde el porcentaje 12.5 en diciembre de ese año hasta el porcentaje 12.7 en 2015 (aunque alcanzó el porcentaje 13.1 un año antes).

Los empleos y los salarios cuentan una historia similar, y ambos crecieron a un ritmo más rápido después de los cambios impositivos.

En cuanto al crecimiento económico, las políticas de oferta no tienden a generar una economía más sólida. Si bien el crecimiento aumentó inmediatamente después de los cortes 1981, la economía perdió fuerza rápidamente. Y en 2001, el PIB apenas se movió. Mientras tanto, el crecimiento se aceleró modestamente en los años posteriores al aumento de los impuestos tanto en 1993 como en 2012.

Los defensores de tales políticas piensan que al otorgar más dinero al "lado de la oferta" de la economía, los ricos e inversores que gestionan el capital necesario para inversiones productivas como plantas de fabricación o nuevos camiones y computadoras pueden estimular el crecimiento económico a largo plazo. .

Los datos muestran que este no es el caso. Desempeño económico a largo plazo es un poco diferente ya sea que recorte o aumente los impuestos a los estadounidenses más ricos. Otras investigaciones sobre el impacto de los recortes corporativos también muestra esto.

En lugar de gastar dinero en recortes de impuestos por el lado de la oferta que cubren los bolsillos de los ricos y las empresas que ya han visto ganancias desmesuradas en los ingresos, el dinero podría ser mucho mejor gastado en más infraestructura - puentes, carreteras y canales - y en educación. A largo plazo, esto es lo que impulsa la productividad y el crecimiento económico, no más dinero para los ricos, porque esto lleva a una mayor inversión empresarial, salarios más altos y más empleos.

Reacción del mercado de valores explicada

¿Entonces por qué? los inversores parecen tan extáticos sobre la posibilidad de recortes de impuestos y continuar impulsando los principales índices bursátiles a nuevos máximos?

Porque son ellos los que obtienen la mayoría de las ganancias de los recortes, ya sea porque ya son ricos o porque una creciente porción de las ganancias corporativas después de impuestos se utilizan para mantener contentos a los accionistas mediante la recompra de acciones y pagos de dividendos. De hecho, virtualmente todos los beneficios se han gastado en accionistas en las últimas dos décadas, en comparación con alrededor de un tercio o menos en las décadas anteriores a los 1980.

Otra parte del argumento del lado de la oferta a favor de una tasa impositiva corporativa más baja es que haría de los Estados Unidos un lugar más atractivo para las compañías extranjeras para invertir. Sin embargo, las empresas extranjeras ya están invirtiendo una cantidad creciente de dinero en los Estados Unidos, independientemente de la tasa impositiva estatutaria relativamente alta. Esto sugiere que sus inversiones probablemente se deben a consideraciones aparte de la tasa de impuestos, como por nivel de habilidad de la fuerza de trabajo local, acceso a mercados, un sistema legal sólido y buena infraestructura.

Vudú republicano

En resumen, hay poca o ninguna evidencia que respalde la noción de que los recortes de impuestos para las personas de altos ingresos y las empresas llegarán a los estadounidenses promedio.

El gobierno perdería ingresos al aprobar estos recortes de impuestos sin ningún beneficio económico compensatorio claro. Para hacer que los presupuestos se sumen, el Congreso tendría que aceptar mayores déficits o forzar recortes de gastos en programas vitales en cuidado de la salud, educación, jubilación y servicios sociales.

La conversaciónEn total, esto exacerbaría aún más ya muy alta desigualdad de ingresos. Esa es claramente la definición del siglo XN de "economía vudú".

Sobre el Autor

Christian Weller, Profesor de Políticas Públicas y Asuntos Públicos, Universidad de Massachusetts Boston

Este artículo se publicó originalmente el La conversación. Leer el articulo original.

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